有升有息

2023年1月26日星期四

美股持倉更新 - Nasdaq Inc

納斯達克交易所 (NASDAQ: NDAQ) 昨天公布Q4 業績，股價大跌6%，收入、盈利 Double Miss （收入 906M 差預期0.32%，每股 Non-GAAP 盈利 0.64 差預期 2%）。公司歸咎於 Index 和 IPO 表現受投資環境影響，加上支出上升，導致業績不及預期。

這些只是短期的因素。我對 Nasdaq 的信心不只於短期內 Nasdaq 傳統交易費和上市費的盈利，更重要的是 Nasdaq 逐漸專注於能夠提供更高增長和更穩定的金融科技業務。Nasdaq 越來越多經常性的收入，包括每年收取上市公司的上市年費，提供 Nasdaq 100 指數的 Index Licence Fees，反金融犯罪軟件 (Verafin）的收入。

Nasdaq 最近的 Investor Day 談及未來五年的增長，給出解決方案業務 7-10% 的增長目標。即使今年投資市場並不樂觀，但 Nasdaq 的解決方案業務應該可以維持增長。

現價58.3 對應 2022 21.9x PE，2023e 21x PE，我覺得股價有吸引力。

利申：昨天加了NDAQ 倉位到大概4%，平均價在 60.2。

交易紀錄 - 1月16日至 1月31 日

交易	價格
賣出 Charter Hall Social Infrastructure Reit (ASX: CQE)	3.46
賣出 Capitaland China Trust (SGX: AU8U)	1.24
買入 Dream Unlimited (TSE: DRM)	25.96
賣出 Dream Unlimited (TSE: DRM)	27.2
賣出 Lendlease Global Commercial REIT (SGX: JYEU)	0.71
賣出 Frasers Logistics and Commercial Trust (SGX: BUOU)	1.28
買入 HMC Capital (ASX: HMC)	4.73

賣出大概 10% 的 REITs 持倉，等待下週議息的機會。加入澳洲 HMC Capital，加大對REIT 管理公司的投資。

2023年1月14日星期六

交易紀錄 - 1月1日至 1月13 日

交易	價格
買入 Charter Hall Social Infrastructure Reit (ASX: CQE)	3.26
賣出 Frasers Logistics & Commercial Trust (SGX: BUOU)	1.18
買入 Dream Unlimited (TSE: DRM)	25.4
賣出 Dream Unlimited (TSE: DRM)	26.8
買入 Lendlease Global Commercial REIT (SGX: JYEU)	0.695

踏入 2023年，REITs 有不錯的表現，受惠於加息的步伐放慢。基於對宏觀經濟的擔憂，我會專注於防守性較高的地產板塊，包括Net Lease，醫療、教育等。以下是一些這類型的REITs:

股票	行業
Parkway Life REIT (SGX: C2PU)	醫療 (醫院和養老院）
Charter Hall Social Infrastructure Reit (ASX: CQE)	教育
HealthCo Healthcare & Wellness REIT (ASX: HCW)	醫療、教育
Arena REIT (ASX: ARF)	教育

正正是因為它們的穩定性，股息率只有4-5%，於現在的利率環境下並不吸引。可是一旦美聯儲在2023年底減息（部分因為經濟衰退），它們不但不會受經濟環境影響，更會上升以維持息差。以目前的股價，我會積極考慮 Parkway Life REIT。

2022年12月31日星期六

2022 持倉回顧

房託倉

以新加坡和澳洲的REITs為主，加以加拿大和歐州的地產股。

2022年的加息影響REITs 大部分的表現，但在大部分市場的物流物業其實有很強的表現（租金升幅和空置率維持低位），新加坡的辦公室表現也很理想。零售業也隨開放而復甦，對商場也是正面影響。

回顧今年的操作，加倉的步伐在年頭有點急，低估了加息的力度，給了太高的估值，在少於4% 股息率時買了不小。馬後炮來說，十月/十一月份的低位買的不夠。但理想的是整體來說集中在高質量的REITs，在跌市中也有抵禦，從業績來說也能至少維持派息。

2023年，期待聯儲局（可能）開始減息，自己看好中港通關後零售的表現，將會繼續買入有香港零售的 Mapletree Pan Asia Commercial Trust （又一城）。部分數據中心的REITs 表現過分被科技股影響，會加倉Mapletree Industrial, Keppel DC 和 Digital Core。物流也是下一年的關注，看好日本的穩定性 (Daiwa House Logistics)和新加坡作為區域物流中心的地位(ESR Logos, Mapletree Logistics)。

美股倉

美股今年表現不好，持倉亦不免受影響。

我對大倉位的股票都有信心，但來年衰退的可能性越來越大，會逐漸買入一些防守性的股份(如交易所，Brookfield Infrastructure) 比較不受經濟影響，同時會繼續月供S&P 500。

2022年12月27日星期二

2022 回顧 - Performance Review

2022 YTD -11.45%, 雖然是見紅，但是已經比 S&P 好一點，自己亦OK 滿意。接下來幾天會寫一下自己的持倉和來年的展望，預祝各位讀者來年心想事成，財運亨通！

2022年12月16日星期五

交易紀錄 - 12月12日至 12月16日

星期三：

交易	價格
買入 Mapletree Pan Asia Commercial Trust (SGX: N2IU)	1.67

星期四：

交易	價格
買入 Digital Core Reit (SGX: DCRU)	0.585

2022年12月5日星期一

交易紀錄 - 12月5日至 12月9日

星期一：

交易	價格
賣出 Mapletree Logistics (SGX:M44U)	1.63
買入 Frasers Logistics & Commercial Trust (SGX: BUOU)	1.14

星期二：

交易	價格
賣出 Hongkong Land (SGX:H78)	4.17
買入 Manulife US REIT (SGX: BTOU)	0.375

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